暴跌66%，童车之王要退市了

2026年，港股市场出现了最扎心一幕。 作者 |云帆 来源 |投资家（ID：touzijias） 2026年，港股市场出现了最扎心一幕。 一家连续多年霸榜全球第一的国货巨头，决定告别资本市场。 最近，母婴、儿童赛道传来重磅大消息，覆盖全球110多个国家和地区、服务亿万家长的“童车之王”港股上市公司好孩子国际（下称好孩子）要私有化退市了。根据好孩子公告，公司77岁创始人宋郑还计划以最高13.22亿港元私有化要约收购好孩子的公众持股股份，价格较二级市场溢价39%。谁也没想到，常年童车销量全球“无敌”的好孩子，即将退出港股舞台。 不同于某些大忽悠被迫退市，好孩子是主动寻求退市。也是如此，让其成了港股市场最值得深思的案例。早在上世纪90年代，好孩子就是国内童车销量第一，在中学副校长转型创业的“真传奇”创始人宋郑还带领下，好孩子一路扫平美国、欧洲，很早便站在全球之巅。 2010年，好孩子登陆港股IPO，获超额认购1493倍，资本对它们无比期待，上市当年即斩获67亿港元市值。然而，随着“新生儿”连续不及预期，超预期、追风口的资本很快暴露了冷酷一面，哪怕好孩子依旧全球第一，资本也不买账，杀估值、杀预期，杀了十六年。 这十六年，好孩子区间累计暴跌66%，目前市值约23亿港元。杀来杀去，77岁的宋郑还，被杀成了“人间清醒”。他认清资本真相，私有化动作更像是一次“高明”的战略脱身。 一 真正的全球童车霸主好孩子，不想再对资本市场“赔笑脸”了。 2026年，全球AI风口大热，让一大批公司发疯，它们拼命“讲故事、炒概念、蹭流量”，一窝蜂的冲向资本市场，恨不得个个都是细分领域的“全球第一”。 相反，真正的全球第一，却想着怎么从资本市场“跑路了”，这件事本身就很值得深思，甚至会有点荒诞与讽刺。 全球“童车之王”好孩子的故事，还要追溯到上个世纪80年代。那年，江苏昆山陆家中学附属校办工厂，走入绝境，仅靠零星五金代工勉强续命。常年亏损与经营不善，让工厂背负了高达120万元的巨债，要知道80年代的120万元，在负债层级里都属于“灭顶之灾”。 工厂危机关头，彼时，身为中学副校长的宋郑还被迫“临危受命”，他没有经商经验，没有制造业认知，也没有行业资源积累。 这么一个教育从业者突然去拯救快倒闭的工厂，够荒诞了。可能是教育从业者身上特有的责任，宋郑还“弃文从武”，自学了管理、销售、技术。 他拿出“教书育人”的认真劲儿，从零开始，培训工人，对接市场订单，硬生生守住了工厂的基本运转。 1989年，本来就喜欢孩子的宋郑还某日突发奇想，他自己设计了一款四合一多功能婴儿推车，按着资料记载，这是国内首款四合一多功能婴儿推车，集推行、平躺、摇摆、坐立功能于一体，他用不经意间的“灵感”，填补了国内多功能婴儿车的产品空白。 据说，这款四合一多功能婴儿推车刚有个产品样貌，就被资本盯上了。有商人上门愿意出价15万元买断专利使用权。只要宋郑还同意，他就不需要守着工厂“烂摊子”，马上就成有钱人。面对极致诱惑，宋郑还拒绝了，资本“逼”他，反而激发了他把工厂做大做强的决心。 他想做一个能做一辈子的品牌，一个要强的品牌，一个好孩子。 二 1991年，好孩子童车卖爆了，他带领员工偿还了历史巨债。 他又用两年时间完成了童车史上的惊人一跃，国内销量第一名。 是的，击败外资企业，两年就干到国内第一，好孩子不愧是“好孩子”。但属于“真传奇”的人生才刚刚拉开帷幕。 90年代，好孩子童车出圈，市场上出现了大量山寨品牌，宋郑还这边则确立了“自我迭代、持续创新”的核心发展路径，他不跟风降价，对产品质量、品控更为关注。 一边稳固国内市场，一边宋郑还有了更大胆的想法，“外资能杀入中国，中国企业就不能抢占美国市场吗？” 话说，这个想法在90年代确实大胆，那个阶段外资“横着走”，国内很多领域的本土品牌基本喘不过气来，更别说反杀国外了。宋郑还很有信心，他觉得，“美国人也是人，有了孩子也是家长，只要是家长，就会给孩子最好的，每个家长都希望孩子是个好孩子，能成才。” 想法永远是美好的，现实就不好说了。起初，宋郑还的想法是在美国纽约设立海外子公司，直接售卖好孩子童车。但美国市场的玩法，泼了冷水。想要征服美国家长，就得先进入美国商超。 宋郑还想了个妙招，“先输出产品、研发、专利，借美国本土品牌的渠道与信任，慢慢为中国品牌做口碑。” 这套妙招用现在的说法叫OPM，自身负责生产，合作方负责销售。 他找到一家美国本土快活不下去的品牌合作，用三年把这个名叫COSCO的品牌，干到了美国童车销量第一宝座，震惊北美。 2002年，《财富》用了七页报道描述COSCO背后的“奇迹”中国公司，称，好孩子才是真正的“商业传奇”，这使得好孩子品牌迅速在全球爆火。 宋郑还一战成名。拿下美国市场，好孩子进入欧洲异常顺利。它们用四年时间，干成欧洲销量第一。至此，好